行业大咖在棕榈油年会唱多：气候多变农产品（油脂）价格不看跌

　　行业大咖在棕榈油年会唱多：气候多变农产品（油脂）价格不看跌本周3月4日到6日，一场令全球油脂行业高度瞩目的会议在马来西亚吉隆坡举行。当下“熊出没”的油市迷雾重重，各方参与者均期待会议给出方向指引。

　　会议的全称为“第35届棕榈油和月桂油价格展望会议暨展览会”，是由马来西亚衍生产品交易所（BMD）主办的每年一度的行业交流盛会。

　　多位知名分析师及行业专家在会上发表了对全球植物油供需及棕榈油价格前景的看法，期间利多言论频频传出，刺激本周棕榈油带动油脂盘面上涨。

　　棕榈油在全球食用油产量份额达32%，这两年的出口量占全球食用油贸易量的54%，扮演着油脂市场价格主导者的角色。

　　本届会议期间，大多数发言嘉宾的观点相对一致：印尼和马来西亚的产量增长停滞，而主要需求国的棕榈油消费看好，预计棕榈油价格将在未来几个月内上涨，然后在2024年下半年有所放缓或走低。

　　有着40多年从业经验的资深分析师多拉布·米斯特里（Dorab Mistry）是会议的重量级演讲嘉宾；近两年他还有了另一个重量级的新身份：担任印度领先的粮油食品上市公司阿达尼丰益的董事长；该公司为印度阿达尼集团与新加坡丰益国际的合资公司。

　　这位咖位十足的行业专家如何看待当下的市场及未来走势？其所持观点见仁见智，值得参考的是其行业视角，有助于业内人士理解纷繁复杂市场背后的脉络和主线，从而得出自己的判断。

　　米斯特里的主要观点是：气候多变，农产品（油脂）价格不看跌。他认为应对所有植物油保持合理看涨的预期，尤其是棕榈油。以下为其会议演讲要点：

　　2023年的厄尔尼诺相关炎热干燥天气现象比预期温和得多，对棕榈油产区几乎没有造成影响，其他油籽作物（大豆、菜籽等）都收获正常或更好。

　　迄今为止，植物油价格表现也低于预期；主要是由于2023年棕榈油产量良好，美元走强Bsport·B体育，核心消费国经济疲软，以及黑海地区葵花油价走低。

　　现在已进入2024年，目前的情况是市场需求平淡，大豆玉米取得丰收、厄尔尼诺消退，农作物生长条件良好，美元相对坚挺，葵花油持续疲软。

　　一是北美出现天气问题；二是美联储大幅降息，从而削弱美元的购买力及汇率；三是美国党11月大选获胜，颁布强有力的绿色环保激励措施；四是能源价格大幅飙升。

　　东南亚油棕产量并未达预期，因为树龄老化，生产方式落后，种植面积几无扩张。放眼整个油料作物行业，棕榈油产业的技术应用一直最慢。

　　最近几个月精炼利润已变为负数，这一迹象显示出棕榈油从供应充裕转为供应偏紧；而新的生物燃料政策将加剧紧张状态，棕榈油很快将有机会走升，最大的看涨可能性在于北美天气，特别是在四月至七月的窗口期。

　　棕榈油的可能利多驱动在于：东南亚B100纯生物柴油和可持续航空燃料(SAF)产能的扩张，棕榈油生产放缓，北美欧洲或其他地方的油籽歉收。

　　巴西生物柴油掺混率已经提高，但提高幅度未如业界所愿；美国大举进口中国废弃食用油，利空大豆却利好棕榈油；

　　中国何时恢复高速增长，植物油消费如何？中国是否会制定生物燃料政策？废弃食用油UCO是否还会大量出口？

　　印度的消费和需求看起来都不错，但印度农民持有大量2023年的油籽库存，2023年结转库存将不利于进口。

　　22/23年全球能源用油需求（生物燃料）增长约300万吨；由于印度尼西亚和美国的产能和用量扩大，预计23/24年的能源用油需求将进一步增加400万吨。

　　全球食品加工对植物油的需求每年稳定增长300万吨，预计23/24年食品用油需求也将增长300万吨。

　　美国是否会陷入衰退；中国经济前景；两场战争（俄乌、巴以）何时结束；美元走势；新的生物燃料指令和激励措施；原油价格。

　　天气仍然是农业领域的一个主要变数。良好的天气条件有利于近期的收成，并打压谷物和油籽价格跌至三年多来低点，这可能不会持续太久，应保持警惕。